導入：2026年上半期のPP市場は予想外の強相場、5月中旬PPフィラメント約9,670元/トン、年初比3.6%上昇。地政学的緊張による原油高、非計画設備停止による供給制約、棚卸資産補充需要が三重駆動。下半期は200万トン超の新規PP設備稼働で需要低迷とのせめぎ合いが激化。
一、上半期PP強含みの要因
PPは季節性パターンを打破。2月末米イラン紛争で原油が100ドルから110ドル超へ、多PP設備が非計画修理。PPフィラメント9,670元/トン、月初比+1.26%；PPファイバー9,937.5元/トン、+1.53%。
PP主要グレード価格
| グレード | 価格 | 変動 |
|---|---|---|
| PPフィラメント | 9,670元/トン | +1.26% |
| PPファイバー | 9,937.5元/トン | +1.53% |
| カプロラクタム(華東) | 11,800元/トン | -150元/トン |
| PA6チップ | 華東横ばい | レンジ内 |
コストと供給の二重支援
- 地政学プレミアム：原油95ドルから108ドル超、PP現金コスト500-600元/トン上昇。
- 供給制約：Q1に複数PDH非計画修理、新規設備遅延、供給5-8%下回る。
- 補充需要：春節後包装・射出成形補充、輸出一時回復。
二、ナイロンチェーンの冷え込み
カプロラクタム華東11,800元/トンに150元安、PA6レンジ内。ベンゼンFOB韓国5ドル安。需要軟化こそ決定要因。
三、下半期見通し
200万トン/年以上の新規PP設備計画、供給増3%から8-10%へ加速。PP価格は9,600-9,700から8,800-9,200元/トンへ、年間安値はQ3末〜Q4初。
