導語：5月15日国際油価強勢突破、WTI暴騰4.2%の105.42ドル/バレル、ブレント涨3.35%の109.26ドル/バレル。トランプ氏がイランへの忍耐を失う発言、ホルムズ海峡長期封鎖による世界在庫減少懸念で地政学リスクプレミアムが全面織り込み。原油急騰で石化製品が分化、42品目中16上昇・19下落。
一、原油強勢突破：地政学リスクプレミアム全面織り込み
5月15日WTI6月限は105.42ドル/バレルで単日4.2%急騰、ブレント7月限は109.26ドル/バレルで3.35%上昇。中国原油先物SC主力2607も641.4元/バレルへ上昇。100ドル攻防後の方向性突破、地政学リスクプレミアムが予想から現実の価格形成へ。
主要データ
| 品種 | 清算値 | 変動率 |
|---|---|---|
| WTI 6月限 | 105.42ドル/バレル | +4.2% |
| ブレント7月限 | 109.26ドル/バレル | +3.35% |
| SC 2607 | 641.4元/バレル | +7.6元 |
駆動ロジック
- 地政学激化：トランプ氏がイランへの忍耐を失うと公言、米イラン衝突再発リスク急増。ホルムズ海峡は世界原油海運の約20%を担い、3月初封鎖から2ヶ月超、世界原油在庫が実質減少開始、予想不足から現実不足への価格形成へ。
- 在庫転換点：封鎖継続で浮貯在庫消費加速、陸上在庫減少加速。短期封鎖終了の侥幸心理が完全打破、補庫需要と投機買いが共同で油価押し上げ。
- 技術的突破：WTIが100-102ドル抵抗帯を有効突破、ブレント108ドル台、技術買い跟进、短期上値空間112-115ドルへ。
二、石化製品分化：コスト押し上げと需要抑制の博弈
原油急騰で石化サプライチェーンに強コスト支援、ただし下流需要疲軟で価格伝導抑制。42品目中16上昇(38.1%)・7横ばい(16.7%)・19下落(45.2%)、分化格局顕著。
上昇品種は上流原油チェーンに集中、下落品種は下流オレフィンチェーンに集中。辛アルコール、n-ブタノール、アクリル酸が下落上位、ポリエステル・塗料等需要端の承接不足反映。
三、今後の見通し
原油短期的に強勢運行、WTIは108-112ドルレンジテストの可能性。地政学リスクプレミアム織り込み済みだが上値空間残存—米イラン衝突が実質再発なら油価120ドル挑戦も。ただし現在価格は封鎖継続予想を十分反映、米中交渉利好やイラン情勢緩和なら技術的調整リスクあり。
石化サプライチェーン：上流品種は油価追随強勢、下流品種は圧迫。推奨：1)原料調達適度前倒しコスト固定; 2)製品価格設定でコスト伝達抵抗注視、盲目的追高回避; 3)米イラン情勢とホルムズ封鎖進展密に追跡。
